Una oferta subida por Paramount Skydance y cláusulas adicionales ponen en duda el acuerdo previo entre Warner Bros. Discovery y Netflix, mientras las partes buscan convencer al consejo y a los accionistas
El pulso por la venta de Warner Bros. Discovery ha dado un giro que reconfigura las opciones sobre la mesa. Tras la propuesta inicial de Netflix para comprar el estudio y el negocio de streaming asociado a HBO, una oferta revisada de Paramount Skydance —vinculada a la familia Ellison— ha obligado al consejo y a los inversionistas a revaluar el camino a seguir.
Este movimiento no solo modifica la cifra monetaria, sino también las condiciones contractuales y las salvaguardas ante posibles bloqueos regulatorios.
La disputa se sitúa en un terreno tanto financiero como estratégico: una transacción incluye activos de gran valor, como cadenas lineales y plataformas de streaming, y otra persigue la adquisición de la totalidad de las filiales de la compañía.
En ese contexto, los votantes clave del consejo deben decidir si la propuesta revisada es realmente razonablemente superior a la fusión ya anunciada, mientras Netflix conserva la opción de igualar cualquier oferta.
Detalles de la oferta revisada y su impacto
La actualización de Paramount Skydance eleva el precio por acción de 30 a 31 dólares y añade mecanismos económicos adicionales. Entre ellos figura una comisión acumulativa si el cierre se prolonga más allá de un determinado periodo y una cláusula de resolución inversa por 7.000 millones de dólares si las autoridades regulatorias impiden la operación. Además, la propuesta contempla el reembolso de los costos que Warner Bros. Discovery pudiera soportar por romper el acuerdo con Netflix, estimados en torno a 2.800 millones.
Consecuencias financieras y riesgos
Estas cláusulas introducen incentivos y coberturas para el comprador, pero también elevan la complejidad del trato. La comisión inversa busca proteger a la parte oferente frente a riesgos regulatorios, mientras que el aumento marginal del precio por acción pretende tentear a los accionistas. No obstante, la acogida efectiva de la oferta dependerá de la evaluación del consejo sobre si el paquete global supera en valor y viabilidad a la propuesta previa con Netflix.
Posiciones de las partes y el papel del consejo
En su comunicado, Warner Bros. Discovery afirmó que no ha tomado una decisión final acerca de la superioridad de la oferta revisada y que mantiene diálogo con Paramount Skydance para aclarar puntos clave. Al mismo tiempo, reiteró su recomendación del acuerdo original con Netflix, subrayando que la fusión con la plataforma de streaming continúa vigente y recomendada por el consejo.
Respuesta de Paramount y la posibilidad de duplicación
Paramount Skydance ratificó su intención de seguir con la oferta pública hostil y afirmó que contactará directamente a los accionistas de Warner Bros. Discovery en un intento por reemplazar la transacción con Netflix. Paralelamente, Netflix aún conserva la opción legal y financiera de igualar la propuesta actual, lo que podría desembocar en una subasta o en negociaciones adicionales hasta que el consejo adopte una postura definitiva.
Contexto estratégico y próximas etapas
La disputa no es solo una cuestión de precios; implica decisiones sobre el control de marcas, derechos de contenido y la integración de redes de cable como CNN en el portafolio del comprador. Una adquisición completa por parte de Paramount Skydance supondría incorporar activos lineales y digitales, cambiando el mapa competitivo del sector audiovisual. Por su parte, la oferta de Netflix buscaba reforzar su posición en producción y librería de contenidos mediante la adquisición de HBO y el estudio asociado.
En adelante, el proceso seguirá su curso mediante el intercambio de información entre las partes y el consejo de Warner Bros. Discovery, que debe determinar si la propuesta de Paramount Skydance es realmente superior. Los accionistas recibirán detalles y votarán conforme a la recomendación oficial y a su propia evaluación del riesgo regulatorio, las garantías económicas y el valor estratégico de cada oferta. Mientras tanto, las conversaciones públicas y privadas continuarán moldeando el resultado de esta puja corporativa.
