Talgo cerró 2026 con pérdidas de 100 millones, mejoró su ebitda y completó una reestructuración financiera que le permite afrontar una cartera de pedidos que se aproxima a los 6.000 millones
El fabricante ferroviario Talgo concluyó 2026 con unas pérdidas consolidadas de 100 millones de euros, una ligera mejora del 6,7% respecto a los 107,9 millones registrados en 2026. A pesar de la contracción en la cifra de negocio hasta 618 millones de euros, la compañía logró que el ebitda se situara en positivo, con 600.000 euros, después de un ejercicio marcado por ajustes en proyectos internacionales.
La empresa atribuye parte del impacto a cargos vinculados al ajuste del proyecto de Deutsche Bahn (DB) y al acuerdo alcanzado con Los Ángeles Metropolitan Transportation Authority (LACMTA). No obstante, Talgo ha aprovechado el ejercicio para reordenar su situación patrimonial y prepararse para un ritmo industrial más intenso.
Reordenación del accionariado y refuerzo patrimonial
Durante los últimos meses del año la compañía vivió un cambio relevante en su estructura accionarial que incluyó la entrada de Sidenor y el refuerzo por parte de los gobiernos vasco y español, en sustitución del fondo Trilantic. Además, Jose Antonio Jainaga asumió la presidencia, una renovación que vino acompañada de aportes de capital y nuevas garantías financieras.
Instrumentos financieros y líneas de avales
En diciembre se formalizó una estructura de financiación sindicada que contempla un Tramo CESCE con una financiación de 650 millones de euros a 6 años (Term Loan) y una póliza de seguro de créditos de circulante respaldada por CESCE. A su vez se articularon un Tramo no CESCE con una línea de circulante de 120 millones a 5 años (RCF) y una línea de avales con cobertura parcial de 500 millones de euros.
Aumentos de capital y deuda convertible
Para mejorar la solvencia, Talgo registró aportaciones de fondos propios: una ampliación de capital suscrita por SEPI por 45 millones de euros y la emisión de bonos convertibles por 105 millones de euros suscritos por SEPI y otros inversores. Estas operaciones buscan reforzar la capacidad de inversión en capital circulante y sostener la ejecución de la cartera de pedidos.
Resultados operativos y cartera de pedidos
A pesar de caer la facturación un 7,6% con respecto a 2026, Talgo logró que el ebitda contable quedara en 0,6 millones de euros, y que el ebitda ajustado por extraordinarios se aproximara a los 54 millones. La deuda financiera neta cerró en torno a 393,7 millones de euros, moderando el endeudamiento pese a las provisiones vinculadas a contratos internacionales.
Composición y volumen de la cartera
Al cierre del ejercicio, la cartera de pedidos ascendía a aproximadamente 4.446 millones de euros. Con la reciente formalización de un contrato para el AVE a La Meca, la empresa sitúa ese volumen próximo a los 6.000 millones, consolidando una base de trabajo que incluye extensiones contractuales y pedidos sobre plataformas existentes.
Perspectivas industriales y mercado objetivo
Con la vista puesta en 2026, Talgo proyecta ingresos cercanos a 750 millones de euros y un margen de ebitda del 8%, expectativas que han motivado la puesta en marcha de un plan de contratación de hasta 200 trabajadores para su planta de Álava. La empresa apunta a fortalecer su presencia en Europa, que concentra más del 60% de las oportunidades actuales en segmentos de larga distancia y alta velocidad.
Oportunidades y desafíos
En el horizonte inmediato, Talgo confía en beneficiarse de la segunda fase de liberalización de la alta velocidad en España y en próximas licitaciones de Renfe para renovar flotas. Además, identifica oportunidades por valor de cerca de 7.900 millones de euros en los próximos dos años, donde sus tecnologías pueden competir en mercados europeos y de Oriente Medio.
En síntesis, la empresa atraviesa una transición que combina mejora operativa con una reestructuración financiera amplia. Ese doble movimiento le permite encarar un ciclo de mayor actividad industrial y una cartera de proyectos robusta, aunque pendientes de ejecución y del ritmo de los contratos internacionales.
