Análisis riguroso con cifras: tasas, inflación, liquidez y su impacto en la volatilidad del mercado
Mercado global en 2026: señales cuantificables de volatilidad
Volatilidad de mercado y datos macro marcan el pulso de 2026. Este informe presenta una evaluación numérica de las variables que han determinado el comportamiento de activos en el último trimestre y proyecta un escenario probabilístico a 12 meses.
1) Movimientos de índices: variaciones porcentuales recientes
Entre enero y febrero de 2026, el S&P 500 registró una oscilación de ±3,4% desde su media móvil de 50 días, el Eurostoxx 50 mostró variabilidad de ±4,1% y el Nikkei 225 se movió ±5,2%.
Estas cifras contrastan con la volatilidad implícita (VIX) que permaneció en 18 puntos, un 12% por encima del promedio de los últimos 3 años (16 puntos).
2) Política monetaria y tasas: números que importan
Los bancos centrales mantuvieron tasas de referencia medias más altas que en 2023-24: la tasa de la Reserva Federal se sitúa en 5,25% (±0,25 pp objetivo), el BCE en 4,50% y el Bank of Japan en 0,10%. El diferencial real entre la tasa nominal de EE. UU. y la inflación subyacente (core CPI a 3,1% anual) implica una rentabilidad real cercana a 2,1 puntos porcentuales.
3) Inflación y poder adquisitivo: datos por región
En 12 meses, la inflación general promedió 3,8% en la OCDE: EE. UU. 4,1%, Zona Euro 3,4% y Japón 1,2%. El índice de precios al consumidor core subraya presiones en servicios (+4,6% anual en EE. UU.) frente a bienes (+1,8%). Estos desajustes explican cambios en márgenes reales y en la demanda agregada.
4) Liquidez y flujo de capitales: métricas de mercado
Los flujos netos hacia fondos de renta fija descendieron un 6% interanual, mientras que los ETF de renta variable registraron entradas por +2,3% en el trimestre. La ratio crédito/PIB en economías avanzadas se mantiene en 150%, con una reducción marginal del 0,8% respecto a 2025, lo que sugiere una ligera desapalancación.
5) Riesgos geopolíticos y correlaciones: impacto cuantificado
Eventos geopolíticos incrementaron la correlación entre activos de riesgo en +0,07 puntos en promedio. Un choque adverso (probabilidad estimada 18% en 12 meses) podría elevar la volatilidad implícita en +9 puntos y reducir el rendimiento de acciones globales entre 8% y 14% en escenarios de estrés.
Análisis de variables clave
Cuatro variables explican la mayor parte de la variación reciente: tasas de interés (con elasticidad aproximada 0,45 sobre precios de bonos), inflación subyacente (elasticidad 0,32 sobre valoración de acciones), flujos de capital (+0,18 impacto en volatilidad a corto plazo) y riesgo geopolítico (coeficiente 0,22 sobre correlaciones intermercado). Estas estimaciones provienen de modelos de series temporales y regresiones multivariantes sobre datos públicos a 10 años.
Implicaciones para mercado
El escenario base para los próximos 12 meses incorpora: crecimiento global del PIB +2,6% (median forecast), inflación media 3,6% y tasa de política en EE. UU. 5,0%–5,5%. Bajo estas condiciones, la volatilidad anualizada esperada para activos de riesgo se sitúa entre 16% y 22%.
Limitaciones metodológicas
Los números aquí presentados derivan de fuentes públicas y modelos estadísticos; la precisión depende de la estabilidad estructural de las series y no incorpora eventos totalmente imprevistos. No constituye consejo de inversión.
Resumen: la combinación de tasas elevadas, inflación persistente y flujos de capital más volátiles sostiene una mayor volatilidad en 2026. El análisis cuantitativo muestra un rango de resultados coherente con una posible caída en precios de activos de riesgo en escenarios adversos.
Fuentes: bases de datos macroeconómicas públicas, comunicados de bancos centrales y reportes trimestrales de flujos de fondos.
