En un contexto de liquidity apretada y spreads volátiles, analizamos las métricas que importan para el futuro del fintech
La carrera del fintech entre regulación y rentabilidad
Lead: El volumen global de capital de riesgo en fintech cayó un 42% interanual en 2025, según Bloomberg. Ese frenazo obliga a replantear modelos que confiaban en crecimiento veloz y financiación barata.
Contexto y lección aprendida
He pasado años en Deutsche Bank y he visto de cerca lo que ocurre cuando la expansión se impone sobre el control. La crisis de 2008 dejó una lección que sigue vigente: crecimiento sin diligencia termina generando problemas que se amplifican en ciclos adversos.
Hoy, con tipos más altos y menos liquidez, los incentivos desalineados, los márgenes comprimidos y la dependencia de capital barato se convierten en vulnerabilidades sistémicas. Muchas startups que parecían invencibles hace dos años ahora deben decidir si priorizan escala o supervivencia.
Métricas que mandan
Si una fintech quiere llegar viva al próximo ciclo, hay cuatro indicadores que no puede evitar mirar cada semana:
- – Cash burn y runway: una startup con menos de 12 meses de runway sin acceso a capital está en riesgo inmediato. Bloomberg señala que el 58% de las fintech que recibieron inversión en 2023 ya enfrentan exigencias de recapitalización.
- Unit economics (CAC vs LTV): la mediana sectorial muestra un LTV/CAC de 2,1. En entornos de tipos altos, un LTV/CAC por debajo de 3 suele ser insuficiente para sostener crecimiento pagado.
- Liquidez operativa: para procesadores de pagos y similares, conviene mantener liquidez inmediata que cubra al menos el 20% de los pasivos a 30 días, según estándares del BCE y prácticas de mercado.
- Coste de funding y spread operativo: preservar un margen neto sobre coste de financiación de alrededor de 200 puntos básicos ayuda a mantener rentabilidad ajustada por riesgo.
Estas métricas están interconectadas: un CAC elevado obliga a captar más capital, menos liquidez eleva el coste exigido por los inversores y la regulación refuerza las necesidades de capital. Fallar en cualquiera de esos frentes reduce rápidamente las opciones estratégicas.
El coste real del cumplimiento
La regulación dejó de ser un asunto de segundo orden. Desde 2020, autoridades como la BCE y la FCA han endurecido requisitos, y eso tiene un impacto directo en la cuenta de resultados.
En la práctica significa:
– Onboarding más riguroso: KYC/AML con mayor documentación y controles.
– Reporting casi en tiempo real: integrar monitorización y auditoría que funcionen entre jurisdicciones.
– Resiliencia operacional: planes de continuidad y pruebas de estrés que ahora son condición para operar; su ausencia puede acarrear sanciones o pérdida de licencia.
McKinsey estima que los costes de compliance han aumentado entre un 25% y 35% para actores medianos desde 2021. Es dinero que deja de destinarse a marketing o expansión y que, en muchos casos, decide si una fintech tiene margen para sobrevivir sin buscar capital adicional.
Quién resistirá y por qué
Los ciclos castigan los modelos que crecen sin fundamentos. En la próxima fase del mercado, la ventaja será de quienes demuestren balances saneados y disciplina en métricas clave. Para inversores exigentes, hoy pesan más indicadores como:
- – LTV/CAC superior a 3.
- Runway mínimo prudente, por ejemplo 18 meses.
- Cobertura de liquidez inmediata en torno al 20%.
Eso eleva la barrera de entrada para nuevos participantes y favorece la consolidación: en 2026 veremos compras selectivas centradas en sinergias de compliance y tecnología. Los compradores racionalizarán costes y exigirán documentación robusta; las negociaciones vendrán condicionadas por la visibilidad del runway y la calidad de la gobernanza.
Contexto y lección aprendida
He pasado años en Deutsche Bank y he visto de cerca lo que ocurre cuando la expansión se impone sobre el control. La crisis de 2008 dejó una lección que sigue vigente: crecimiento sin diligencia termina generando problemas que se amplifican en ciclos adversos.0
Contexto y lección aprendida
He pasado años en Deutsche Bank y he visto de cerca lo que ocurre cuando la expansión se impone sobre el control. La crisis de 2008 dejó una lección que sigue vigente: crecimiento sin diligencia termina generando problemas que se amplifican en ciclos adversos.1
Contexto y lección aprendida
He pasado años en Deutsche Bank y he visto de cerca lo que ocurre cuando la expansión se impone sobre el control. La crisis de 2008 dejó una lección que sigue vigente: crecimiento sin diligencia termina generando problemas que se amplifican en ciclos adversos.2
Contexto y lección aprendida
He pasado años en Deutsche Bank y he visto de cerca lo que ocurre cuando la expansión se impone sobre el control. La crisis de 2008 dejó una lección que sigue vigente: crecimiento sin diligencia termina generando problemas que se amplifican en ciclos adversos.3
