Grifols lanzará una oferta pública en EE. UU. sobre una participación minoritaria de Biopharma para reforzar su balance y apostar por el mercado norteamericano
Grifols ha anunciado la próxima salida a bolsa de su división de Biopharma en estados unidos, una decisión que ordena la estructura del grupo y busca liberar valor para la matriz. La operación consistirá en colocar una participación minoritaria mediante una oferta pública de venta, manteniendo la empresa catalana el control de la nueva sociedad.
Con este movimiento, la compañía aspira a captar recursos que se destinarán a prioridades estratégicas como el desapalancamiento y la financiación del crecimiento en mercados clave.
La escisión se plantea como una fórmula para dar mayor visibilidad al negocio estadounidense, que aporta la mayor parte de ingresos y EBITDA del grupo.
Tras la operación, la filial cotizada contará con autonomía operativa y un consejo propio, lo que, según la compañía, facilitará decisiones más ágiles y una estructura de capital más simple que atraiga a inversores interesados en el negocio del plasma.
Operación y objetivos financieros
El objetivo principal de la transacción es captar capital fresco para reducir deuda y reforzar la hoja de ruta de crecimiento. Fuentes financieras estiman que la división podría ser valorada en torno a los 20.000 millones de dólares, que equivalen aproximadamente a 17.300 millones de euros. En 2026, el negocio de Biopharma reportó cerca de 6.500 millones de euros en ventas, siendo la palanca principal del resultado operacional del grupo, que alcanzó un EBITDA agregado de 1.800 millones de euros.
Estructura de la operación
La propuesta contempla que la matriz mantenga la mayoría del capital en la nueva compañía y venda una porción minoritaria al mercado a través de una OPV. OPV se refiere a una oferta pública de venta en la que accionistas existentes colocan títulos para captar liquidez. Tras la salida, la unidad estadounidense dispondrá de su propio equipo directivo y un consejo independiente, con gobernanza diseñada para competir en el mercado local con mayor claridad estratégica.
Impacto en la valoración y en el mercado de capitales
La operación persigue también revalorizar la compañía matriz ante inversores que, en los últimos ejercicios, han castigado la cotización pese a mejoras en la situación financiera. La cotización de la matriz ha sufrido vaivenes relevantes tras episodios de presión por parte de fondos activistas y refinanciaciones de deuda. Con la colocación de la filial, la familia fundadora busca maximizar el valor intrínseco del negocio de Biopharma y ofrecer al mercado un vehículo estadounidense con una estructura de capital más transparente.
Efectos sobre el balance y expectativas
Se espera que parte de los fondos obtenidos se destinen a reducir pasivo y a impulsar la liquidez de la matriz, con la intención de mejorar ratios clave como la deuda neta sobre EBITDA. Para 2026, la corporación ha fijado objetivos orientados a elevar el margen de EBITDA y generar un flujo de caja libre que permita avanzar en su desapalancamiento. En estimaciones internas, la filial podría aportar un EBITDA cercano a 1.700 millones frente a los 2.000 millones proyectados para todo el grupo.
Por qué Estados Unidos y ventajas operativas
La elección de cotizar en Estados Unidos responde a la madurez y tamaño del mercado de plasma en ese país, donde Grifols es operador líder con cerca de 300 centros de donación en 40 estados y miles de empleados. El modelo planteado enfatiza la autosuficiencia en la cadena de valor: desde la recolección de plasma hasta la producción, análisis y distribución. Este esquema reduce la exposición a riesgos externos y mejora la previsibilidad de suministro, un valor apreciado por inversores centrados en negocios con ingresos recurrentes y altos barreras regulatorias.
La división ha mostrado crecimiento en segmentos clave, especialmente en la franquicia de inmunoglobulinas, cuyo avance ha sido determinante en la recuperación comercial. Inmunoglobulinas son proteínas que forman parte de la respuesta inmunológica y se utilizan en terapias para diversas patologías, asiento del principal motor de demanda del negocio. Con esta operación, Grifols pretende traducir ese liderazgo operativo en una valoración independiente que refleje la fortaleza de su negocio en el mercado norteamericano.
